Рынок приготовился к крупнейшей волне технологических IPO
Мир готовится к крупнейшей волне технологических IPO со времен доткомов. SpaceX уже вышла на биржу, OpenAI и Anthropic также готовятся к публичному размещению. Об этом пишут сегодня "Известия".
Инвесторы спешат занять места в первом ряду новой технологической революции, опасаясь повторить ошибку тех, кто когда-то пропустил Amazon, Google или Nvidia. Однако история уже показала, что компании, которые меняют мир, далеко не всегда становятся лучшим решением для инвестиций.
Ажиотаж вокруг ИИ все чаще вызывает у экспертов ассоциации с эпохой доткомов в конце 1990-х. Индекс S&P 500 в текущем году вырос более чем на 50% от минимумов 2022-го, Nasdaq Composite — более чем на 70%. Доля технологического сектора в капитализации S&P 500 достигла 32% — максимума со времен пузыря доткомов. При этом всего три компании — Microsoft, Apple и Nvidia — занимают более 20% индекса.
Так, с капитализацией около $5 трлн Nvidia сегодня занимает первое место среди публичных компаний мира. За последние пять лет акции производителя чипов выросли почти на 4300%.
В начале этого месяца Anthropic, которая запустила ИИ-модель Claude, и OpenAI, которая развивает ChatGPT, подали в Комиссию по ценным бумагам и биржам документы для проведения IPO. Листинг обеих компаний может состояться уже осенью. OpenAI при выходе на публичный рынок планирует достичь капитализации в $1 трлн при текущей оценке в $852 млрд.
Согласно прогнозам, которые OpenAI озвучивала инвесторам перед очередным раундом финансирования, к 2028 году компания рассчитывает тратить около $121 млрд в год только на вычислительные мощности для разработки новых моделей искусственного интеллекта. Такой масштаб расходов окажется беспрецедентным даже по меркам крупнейших публичных компаний.
Игроков на рынке ИИ хватает — OpenAI, Anthropic, Google, Meta, xAI, DeepSeek и другие разработчики одновременно выпускают все более мощные модели. Технологический разрыв между ними сокращается. Все больше компаний начинают использовать сразу несколько моделей одновременно, автоматически распределяя задачи между дешевыми и дорогими инструментами в зависимости от сложности и стоимости запроса. Такой подход позволяет в ряде случаев сократить расходы на ИИ на 95%.
Получается, что корпоративные клиенты получают все больше решений для оптимизации затрат и становятся менее зависимыми от конкретного поставщика моделей. Для OpenAI и Anthropic это означает растущее давление на цены.
OpenAI уже рассматривает возможность существенного снижения стоимости своих продуктов в ожидании аналогичных шагов со стороны Anthropic. И для инвесторов это тревожный сигнал.
Ценовая война может привести к снижению маржи разработчиков и усложнить задачу по выходу на устойчивую прибыль. А значит, инвесторы рискуют купить не будущий Google, а игроков на рынке с огромным спросом, высокими затратами и постоянным давлением на цены.
Именно поэтому IPO OpenAI и Anthropic станут проверкой не только спроса на искусственный интеллект, но и веры инвесторов в долгосрочную экономику ИИ. Если ожидания оправдаются, искусственный интеллект станет главной инвестиционной темой ближайших лет.